看到減持公告這個(gè)話題，估計(jì)中長(zhǎng)線投資者會(huì)深有體會(huì)，持倉(cāng)票少不了遇上幾次減持公告的，米云入市十幾年，就經(jīng)常碰到持倉(cāng)票發(fā)布減持公告，尤其個(gè)股高位的時(shí)候，一篇減持公告，就把個(gè)股的上漲趨勢(shì)打到下降趨勢(shì)，讓人憤恨不平。
減持公告在a股幾乎月月發(fā)生，讓人憤恨不已，每次股價(jià)稍微有點(diǎn)起色，一紙公告襲來，然后股價(jià)就會(huì)一蹶不振，至少半年沒起色，股價(jià)一定會(huì)打趴下，上升趨勢(shì)變下跌趨勢(shì)，股民不幸買到減持公告的股票，如果不舍得割肉出來，一套至少大半年，當(dāng)然也不能一棍子打死，看減持公告的具體內(nèi)容和股票所在的趨勢(shì)，來確定你要不要走，什么時(shí)機(jī)出去，爭(zhēng)取到最大收益。
米云收納整理了不同類型的財(cái)經(jīng)知識(shí)庫(kù)，主要方便自己查閱資料。在大a混，不多學(xué)點(diǎn)財(cái)經(jīng)知識(shí)真不好混，這個(gè)市場(chǎng)太難賺錢了。
投資者看到大股東的減持公告，往往都是內(nèi)心一顫，仿佛晴天霹靂一般。米云就深有體會(huì)。米云持倉(cāng)從十只票到二十只票，到現(xiàn)在的三十只票，碰到減持的票不少，尤其因?yàn)閳?jiān)持公告逆轉(zhuǎn)個(gè)股趨勢(shì)的也有過幾次，印象深刻。米云目前就有一個(gè)減持公告的重倉(cāng)票方正證券，而且已經(jīng)發(fā)布減持公告無數(shù)次了。米云對(duì)于減持公告，也是非常無奈，還好近兩年監(jiān)管層對(duì)股東減持做了很多的限制規(guī)則。
大股東套現(xiàn)，對(duì)于市場(chǎng)無疑是一種抽血行為，同時(shí)，還是大股東對(duì)于股票未來并不看好的一種表現(xiàn)。
這種“利空”之下，散戶該怎么辦？
為什么有一些大股東發(fā)布減持公告，股價(jià)上漲，有一些則是一路暴跌。還有一些大股東鎖定股份，為什么股價(jià)也不見上漲，依舊該跌還是跌。
關(guān)于股東減持的玄機(jī)，可以簡(jiǎn)單分析探討一下。
大股東減持的原因
首先，要明白股東減持對(duì)股價(jià)的影響，就要先了解股東減持的原因。
大股東減持的原因，大致分為以下幾類。
1、純財(cái)務(wù)投資者離場(chǎng)。
上市公司的股東中，有一部分就是純財(cái)務(wù)投資者。最明顯的就是某些投資公司，或者說是風(fēng)投機(jī)構(gòu)。這些股東本身沒有耐心等待什么企業(yè)成長(zhǎng)，上市就是終點(diǎn)，能套現(xiàn)了就立馬走人。
還有一些公司會(huì)存在少量的個(gè)人投資者，或者私募股權(quán)基金的股東，以有限合伙的形式存在。這部分資金在股票解禁后，也是套現(xiàn)離場(chǎng)的主力軍。
絕大多數(shù)以風(fēng)投名義進(jìn)入的資金，是不愿意在股票市場(chǎng)多折騰的，套現(xiàn)是唯一的目的。
這并不代表對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期不看好，只是認(rèn)為公司在上市后的增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)不及上市之前那么快。
2、董監(jiān)高財(cái)務(wù)需求套現(xiàn)。
董監(jiān)高的財(cái)務(wù)套現(xiàn)需求，其實(shí)也是存在的。有一些高管甚至打算跳槽，或者是自立門戶，需要資金，套現(xiàn)是最好的方式。
另外，部分董監(jiān)高所持股份的市值，甚至高于幾十年的薪資收入總和，有套現(xiàn)的沖動(dòng)，也是非常正常的。
當(dāng)然，也不排除部分董監(jiān)高對(duì)于公司的未來確實(shí)不看好，急于套現(xiàn)。還有一些時(shí)候，董監(jiān)高們，還會(huì)根據(jù)股價(jià)的位置做出對(duì)應(yīng)的選擇。
股價(jià)如果在低位，則按兵不動(dòng)，一旦遭遇炒作，在高位進(jìn)行套現(xiàn)。更有甚者，還會(huì)做一些高拋低吸，在市場(chǎng)低迷的情況下，買入自家股票，以表示對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展看好。
3、認(rèn)為股價(jià)高估套現(xiàn)。
第三類就是高估套現(xiàn)，這種情況是最常見的。不論大股東，財(cái)務(wù)投資者，還是高管，都是擋不住高估值套現(xiàn)的。
100倍市盈率，就代表每年的利潤(rùn)即便百分百進(jìn)行分紅，也要100年才能賺到這么多錢，套現(xiàn)的需求就特別大。
通常，在企業(yè)成長(zhǎng)性不足的情況下，超過30倍市盈率，就有資金愿意套現(xiàn)。
畢竟套現(xiàn)出來的現(xiàn)金，存銀行的利息，30年也妥妥翻倍了。企業(yè)進(jìn)入高估值區(qū)域后，如果成長(zhǎng)性不足預(yù)期，一定會(huì)引發(fā)大量資金套現(xiàn)。
4、內(nèi)幕交易減持。
最后一種，就是內(nèi)幕交易減持。很多常見的減持，并不是把股份往市場(chǎng)上直接拋售，而是選擇諸如大宗交易的方式。這里面的門道就特別多了。
大宗交易折價(jià)，可能會(huì)牽扯到利益輸送。有時(shí)候，減持股份可能會(huì)直接被主力資金買走，用于做底倉(cāng)。
這就是為什么有一些減持剛完成，股價(jià)就一路飆升。關(guān)于內(nèi)幕交易減持，就不做過多的說明了，這個(gè)懂的人自然懂。
減持交易規(guī)則，過去一共是十二條，其中最重要的幾條給大家解讀一下。近兩年的規(guī)定又多了些，加大了限制力度。
第一條。為了規(guī)范上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員(以下簡(jiǎn)稱董監(jiān)高)減持股份行為，促進(jìn)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展，根據(jù)《公司法》《證券法》的有關(guān)規(guī)定，制定本規(guī)定。
第二條。上市公司控股股東和持股 5以上股東(以下統(tǒng)稱大股東)、董監(jiān)高減持股份，以及股東減持其持有的公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份、上市公司非公開發(fā)行的股份，適用本規(guī)定。
大股東減持其通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易買入的上市公司股份，不適用本規(guī)定。
第一和第二條說明了，董監(jiān)高和5股東持有原始股股份，減持時(shí)都需要公示，如果是通過二級(jí)市場(chǎng)買入的，則不需要公示。
第八條。上市公司大股東、董監(jiān)高減持計(jì)劃的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括但不限于：擬減持股份的數(shù)量、來源、減持時(shí)間區(qū)間、方式、價(jià)格區(qū)間、減持原因。
上市公司大股東、董監(jiān)高計(jì)劃通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，應(yīng)當(dāng)在首次賣出的 15 個(gè)交易日前向證券交易所報(bào)告并預(yù)先披露減持計(jì)劃，由證券交易所予以備案。
也就是說，大股東減持是需要先公示，然后才能減持，減持的數(shù)量，方式和價(jià)格區(qū)間都需要公示，至于減持原因，看看就好，不要太在意。
第九條。上市公司大股東在 3 個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的 1。
這個(gè)限制，說明對(duì)于市場(chǎng)總體的沖擊不會(huì)太大，因?yàn)榻^大多數(shù)減持都必須通過大宗交易去完成，僅有1可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行拋售。
還有一些條文就不給大家一一介紹和解讀了，有興趣的可以自己去翻看一下相關(guān)資料。
a股市場(chǎng)的大股東減持，比起海外市場(chǎng)，其實(shí)是更規(guī)范，對(duì)市場(chǎng)的影響和沖擊更小的。但對(duì)有的個(gè)股沖擊還是比較大的，可以讓個(gè)股由盛轉(zhuǎn)衰。
絕大多數(shù)情況，也都是通過大宗交易減持的，這也就是為什么有很多時(shí)候?qū)嶋H減持會(huì)帶來大幅度的上漲，因?yàn)檎蹆r(jià)拿到股份的主力資金，要拉升股價(jià)來賺錢。
如何判斷減持對(duì)于股價(jià)的影響
減持一定會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌嗎？
那可不一定。
減持后股價(jià)一路上漲得比比皆是，最有名的就是海康威視。早期的大股東大減持，一路套現(xiàn)200多億，絲毫沒有影響海康威視，股價(jià)出現(xiàn)一路飆升。
所以，減持不代表股價(jià)下跌，沒必要一看到減持就恐慌。減持和股價(jià)漲跌沒有百分百確定的聯(lián)系。但根據(jù)一些輔助維度，我們可以判斷出減持對(duì)于股價(jià)的潛在影響。
1、發(fā)布減持公告時(shí)股價(jià)的位置。
高位套現(xiàn)和低位套現(xiàn)的意義完全不同。
如果一家上市公司股價(jià)已經(jīng)捉襟見肘，股東還在不計(jì)成本套現(xiàn)，說明對(duì)于上市公司的未來，是極度不看好的，對(duì)于股價(jià)長(zhǎng)期是一種利空。
而股東如果在高位套現(xiàn)，是情有可原的，也是說明股價(jià)目前處于相對(duì)高位的一個(gè)信號(hào)，對(duì)于股價(jià)短期之內(nèi)，是一種利空。
絕大多數(shù)的股東減持，多發(fā)生于股價(jià)暴漲之后，進(jìn)入高估區(qū)域，股東舉牌套現(xiàn)。
2、減持大股東本身的屬性。